Redondo, redondo, barril sin fondo… ¿qué es?

Por Félix Herrero - Vicepresidente del Grupo MORENO - Especial para InfoSUR

“Un anillo”, dirán los conocedores de adivinanzas. Pero si en lugar debarril decimos país, la respuesta de los adivinos será: Argentina. Los FSR es dinero que se forma con las regalías y otros derechos que los Estados obtienen por la explotación de sus recursos naturales. Desde la República de Karibati y Bolivia, hasta China, India y EE.UU., constituyeron estos fondos. La Argentina, en cambio, es virgen en este terreno. El especialista Félix Herrero, describe cómo y por qué se constituyeron estos fondos en el mundo y pone en evidencia la carencia de este tipo de políticas en nuestro país.

Un fenómeno no tan nuevo Los fondos soberanos de inversión o riqueza estuvieron de reciente actualidad porque el viernes 12 de setiembre la Corporación del Fondo Permanente de Alaska distribuyó a cada poblador de ese estado con residencia al menos de 180 días, incluido los niños, la suma de US$ 3.269 correspondiente al año 2008. Alaska tiene alrededor de 600 mil habitantes. La suma pagada este año se debió a los US$ 2.069 que correspondía como distribución de las ganancias del fondo, y a los US$ 1.200 que la gobernadora y candidata a vicepresidente republicana agregó, originados en el aumento de las regalías petroleras del corriente año: de 22,5% a 25% (en Argentina es de un pobre 12%, que en los hechos ni siquiera se exige). Este fondo (ver fila 9 del cuadro acompañado) se forma con las regalías del petróleo y de los minerales. Es una especie de “renta básica universal”, envidiada por los habitantes de muchos países del mundo que tienen estas riquezas. La mitad de estos FSR (o de inversión) nacieron desde el 2000 en adelante. Sin embargo, tienen una historia un poco más vieja, que incluso llega al fondo de Texas para hacer gratuita la enseñanza universitaria de ese Estado. Se originan, en su mayoría, con los ingresos por la exportación de bienes no renovables (minerales e hidrocarburos). Los fondos aparecen en situaciones que no deberían ser excepcionales: a) cuando la renta petrolera o minera es recuperada total o en gran parte por los países que concesionan su subsuelo, b) cuando hay conciencia en la sociedad y los gobernantes que cuando los yacimientos o minas se agotan si no se aseguran inversiones que crean condiciones dignas de vida y de trabajo quedarán tierras yermas desnudas de riqueza interior, y c) cuando los precios de estos commodities, que en su mayoría son verdaderos bienes estratégicos, obtengan en el mítico “mercado libre internacional” un pago que permita ahorrar, invertir, realizar políticas anticíclicas y prever toda situación negativa en caso de que estos precios vuelvan a deteriorarse. Los fondos soberanos (así los llama la terminología inglesa) han sido creados con fines diversos: para estabilizar la economía en algunos países, realizar políticas anticíclicas, colocar en y comprar compañías financieras y petroleras en el exterior, asegurar los ingresos de la población de mayor edad, permitir la gratuidad de la universidad, la salud y el apoyo económico a las familias de menores ingresos, invertir en grandes obras de infraestructura, nacionalizar los recursos naturales, etc. El primer fondo que se formó en el mundo (sin olvidar el universitario de Texas) en la segunda mitad del siglo XX fue el de la república de Kiribati, ex islas Gilbert, donde los ingleses extraían fosfatos fertilizantes procedentes de los excrementos de las aves. Previendo su agotamiento, el gobierno de la isla formó un fondo de alrededor de 400 millones de dólares (ver cuadro).    Argentina, que tuvo autonomía petrolera desde 1982, que se hizo exportador sin ser país petrolero, que exportó gas natural sin límites, que ahora ve cómo se depreda su riqueza minera, no tuvo la autonomía suficiente para constituir fondos “soberanos” de riqueza o inversión. La inexistencia de fondos soberanos, que son fondos para el futuro, muestra la debilidad de las políticas argentinas hacia sus recursos naturales. El tamaño de los fondos es tal que los tres mayores FSR de la lista son mayores al PBI proyectado por el gobierno nacional para 2009, que es de US$ 320 mil millones de dólares.  No sólo con las exportaciones de petróleo y minerales En el cuadro vemos los fondos petroleros, pero nos falta señalar dos situaciones importantes: ahora mismo se están constituyendo fondos soberanos en Bolivia (tuvo asesoramiento noruego), en Brasil (para asegurar la renta del gas y petróleo de los nuevos yacimientos en el océano Atlántico), en India, Japón, y Tailandia. La creación de FSR no se originan sólo en hidrocarburos, minerales o piedras preciosas. Cada vez más nacen de los ingresos por el total de exportaciones, no exclusivamente de materias primas (non commodities dicen en inglés), como son los casos del Australian Future Fund, el Fondo de Desarrollo Africano (de China), la Corporación China de Inversiones, el Fondo de Inversiones de la Autoridad Monetaria de Hong Kong, el Fondo de Reservas de Pensiones de Irlanda, la Corporación Coreana de Inversiones, el fondo Khazanah Nasional de Malasia, New Zealand Superannuation Fund, la Corporación de Inversiones del Gobierno y el Fondo Temasek de Singapur, el Fondo Nacional de Estabilización de Taiwán, el New Mexico State Investment Office Trust en Estados Unidos, y el State Capital Investment Corporation. No son sólo los recursos naturales los únicos bienes agotables: los productores de la tierra también están expuestas a las variaciones de las condiciones externas. En Argentina, donde hay disputas por las retenciones agrícolas, nadie propone la creación de fondos para lograr que nuestro futuro sea menos versátil e imprevisible. Los vientos de popa que facilitaron las exportaciones primarias también se alteran: como ahora, que se convierten en vientos de frente.

Cuadro: Los fondos soberanos de riqueza o de inversión

Nombre País Año Capital (1) Origen ADIA: Abu Dhabi Investment Autority EAU: Abu Dhabi 1976 875,0 Petróleo NBIM: Government Pension Fund Global Noruega 1990 396.5 Petróleo SAMA Foreign Holdings: Saudi Arabian Monetary Agency Arabia Saudita 1952 365,2 Petróleo Kuwait Investment Autority Kuwait 1953 264,4 Petróleo National Welfare Fund Rusia 2008 162,5 Petróleo Qatar Investment Autority Qatar 2003 60,0 Petróleo LIA: Libyan Investment Autority Libia 2006 50,0 Petróleo Revenu Regulation Fond Argelia 2000 47,0 Petróleo APFC: Alaska Permanent Fund Corp. Estados Unidos 1976 39,8 Petróleo Brunei Investment Agency Brunei 1983 30,0 Petróleo Kazakastán National Fund Kazakastán 2000 21,6 Petróleo/Gas Alberta Heritage Fund Canadá 1976 16,6 Petróleo Fondo de Reserva de Pensiones (FRP) y de Estabilización Económica y Social  (FEES) Chile 1985 15,5 Cobre PUF: Permanent University Fund Estados Unidos (Texas) 1876 11,0 Petróleo Oil Stabilisation Fund Irán 1998 12,9 Petróleo Excess Crude Account Nigeria 2004 11.0 Petróleo State Oil Fund Azerbaiján 1998 10,2 Petróleo Muntalak Holding Bahrain 2006 10,0 Petróleo Mubadala Development Company EAU: Abu Dhabi 2002 10,0 Petróleo Pula Fund Botswana 1966 6,9 Diamantes Public Investment Fund Arabia Saudita 2008 5,3 Petróleo Permanent Wyoming Mineral Office Trust Estados Unidos 1974 3,9 Minerales Alabama Trust Fund Estados Unidos 1986 3,1 Gas Timor-Leste Petroleum Fund Timor Oriental 2005 3,0 Petróleo/Gas State General Reserve Fund Omán 1980 2,0 Petróleo/Gas RAK Investment Autority EAU: Ras al Khaimah 2004 1,2 Petróleo FIEM:  Fondo de Inversión de Estabilización Monetaria Venezuela 1958 0,8 Petróleo Heritage and Stabilization Fund Trinidad Tabago 2000 0,5 Petróleo Renenue Equilization Reserve Kiribati (1) 1956 0,4 Fosfato National Fund for Hydrocargon Reserves Mauritania 2006 >0,3 Petróleo/Gas Reserve Fund for Oil Angola 2004 >0,2 Petróleo Emirates Investment Autority EAU Emiratos Árabes Unidos 2007 n/d Petróleo Investment Corporation of Dubai EAU: Dubai 2006 n/d Petróleo

Fuente: el autor en base a los datos del Instituto de los Fondos Soberanos, Nueva York, 2008. (1) En mil millones de dólares estadounidenses.  (2) Isla del Pacífico sur a punto de desaparecer por inundación por el cambio climático.